JP Morgan califica como “paupérrimos” últimos datos de crecimiento en Chile

Además, el director ejecutivo del tercer mayor banco de Wall Street, Vladimir Werning, dijo a LaTercera.com que la expansión de la política fiscal “va a a entrar en conflicto con el objetivo inflacionario” de mantener el IPC entre un 2% y 4%.

Pablo Cañas M.

Su noticia está siendo enviada.

Sistema de envío de mensajes no disponible.
Reintente en unos minutos por favor.

Su mensaje ha sido enviado con éxito

Para Vladimir Werning, economista del tercer mayor banco de Wall Street, JP Morgan, la sensación térmica en Chile no está para pensar en un mayor crecimiento durante el segundo semestre. En entrevista con LaTercera.com, califica como “paupérrimos” los últimos datos de actividad, proyectando una expansión de sólo 3,5% para 2008.
¿Cuál es su visión de la baja en el crecimiento de Chile?
Me parece que la sensación térmica de la economía no es de un rebote muy visible (en el crecimiento). Por un lado creo que la depreciación del tipo de cambio permite evitar una sensación más negativa, pero creo que más allá de la aritmética que surja por el lado de la oferta, vamos a ver una desaceleración de la demanda.
¿Ve presiones internas en el IPC?
Alimentos y petróleo explican la mayoría de la inflación. El resto de los precios está creciendo a un promedio de 4,4%. En definitiva, creo que las últimas propuestas, como el subir el salario mínimo, generan alguna presión de segunda vuelta y eso es quizás a lo que el mercado va a estar más atento.
¿Tiene alguna responsabilidad en todo esto el aumento del gasto fiscal?
Es evidente que los últimos números han puesto un crecimiento paupérrimo en la economía. Además, es un momento en que hay una fuerte subida de precios. Ahí la regla fiscal (de ahorrar el 0,5% del PIB) tiene una intuición muy positiva y ayuda a expandir la economía (...) Es evidente que la política fiscal va a entrar en conflicto con el objetivo inflacionario, porque está calibrada en parámetros que tienen que ver con la actividad económica.
Pero ¿va a ir en contra del manejo inflacionario del Central?
La política fiscal no tiene el objetivo inflacionario directo. De Gregorio ha llamado la atención en este tema. Ha dicho que en la medida que la inflación está fuera del rango y si la política fiscal es expansiva, eso obliga al Banco Central a tener un endurecimiento mayor por el lado de la política monetaria.
¿Cómo evalúa la gestión del insituto emisor ante las últimas subidas de la tasa de interés?
El Banco Central ha sido tardío en relación al desvío con respecto a la meta (de inflación), pero en un contexto internacional en que hay una crisis financiera de proporciones enormes. Si se compra con una vara absolutista obviamente luce con un accionar un poco tardío (...) En un contexto en que parecía que la economía estadounidense iba camino al colapso y el Central subió en diciembre y también principios de este año la tasa, eso no es comparable con lo que hicieron los otros banco centrales, que no ajustaron su tasa. Mi impresión es que si uno lo mide con la información que se contaba a principio de año la evaluación es bastante buena.
Muchos analista han llamado a que la autoridad monetaria evalúe su intervención cambiaria iniciada en abril, ante la presión que el dólar ha puesto en la inflación ¿Cuál es su percepción?
Para dar una recomendación uno tiene que estar en el lugar de las autoridades. Hay que ser jugador para tomar las decisiones.