Büchi: "Hay muchas razones para que la actual crisis no sea tan grave como la Gran Depresión"

El economista asegura que la recesión mundial se puede evitar y que sería un "monumento a la ineptitud" si lo ocurrido hasta ahora termina en una debacle como la de los años 30.

Olga Bustamante F. y Pablo Gazzolo

---

Su noticia está siendo enviada.

Sistema de envío de mensajes no disponible.
Reintente en unos minutos por favor.

Su mensaje ha sido enviado con éxito

Aunque está inscrito en el grupo de los ministros de Hacienda más relevantes y reconocidos que ha tenido el país, Hernán Büchi (59 años) desempeñó durante los años 80 otro cargo menos conocido, pero también clave: en 1984 asumió como Superintendente de Bancos, con todo lo que significaba dicho puesto en medio de la intervención de la banca.

Desde esa posición primero y como titular de Hacienda después, a Büchi se le reconoce como el gestor de los mecanismos que permitieron regularizar la situación del sistema financiero tras la debacle que éste sufrió en 1983. La receta que aplicó tuvo tres pilares: impulsó la compra de cartera vencida de la banca; dio inicio al proceso de capitalismo popular, y regularizó las obligaciones contraídas por los bancos a través del esquema que se conoció como deuda subordinada. Eso, sin mencionar la dictación de una nueva normativa del sector, la que en sus lineamientos básicos se mantiene hasta hoy.

Büchi participará este martes 30, junto al economista argentino Guillermo Calvo, en el seminario económico CorpBanca 2008: "¿Seguirá la crisis el 2009? En un adelanto de la visión que entregará en dicha ocasión, se manifiesta optimista en términos de que el actual colapso financiero de EEUU todavía tiene margen para ser bien resuelto y evitar que se transforme en una depresión mundial. Rechaza las críticas que a raíz de este tema ponen en cuestión el sistema capitalista y reitera la necesidad de que Chile retome una senda de reformas para acelerar el crecimiento.

¿Cuál es el origen de esta crisis?

Las crisis suceden porque hay un cambio. En este caso, un proceso en el cual tenía que haber un reacomodo en la economía mundial, donde EEUU demandara menos y otros países comenzaran a demandar más. Lo complicado es cuando el acomodo termina en una crisis sistémica en los mercados financieros. En todo este período hemos estado a las puertas de una crisis financiera sistémica y eso se debe evitar.

¿Se perdió la confianza en los mercados?

La economía se basa en la confianza. Ustedes se levantan y trabajan en lo suyo, porque están seguros -como decía Adam Smith- que alguien les va a hacer el pan. La debilidad es que todo eso está estructurado sobre la base de la confianza y de pronto ésta puede perderse.

Cuando se produce una crisis sistémica, todos los que creen que están seguros no lo están y ahí empiezan los conflictos. Se le echa la culpa a cualquier cosa. A mi juicio, las crisis sistémicas siempre van a ocurrir y, como es así, hay que estar atentos a detectarlas y resolverlas rápidamente.

¿No hay cómo evitarlas?

Si bien estoy de acuerdo en avanzar en aquello que dé transparencia y seguridad a las personas, es utópico pensar que se pueden evitar las crisis financieras. Uno tiene que mejorar para que no le pase lo mismo que antes, pero de pronto le va a pasar algo que no pensó. En los países grandes como EEUU se producen cada 50 ó 60 años, y en los chicos como los nuestros, más a menudo, porque estamos sujetos a fuerzas más violentas.

¿No hay un problema de falta de regulación como reclama el mundo político en EEUU?

Esas posiciones son más bien de tipo imagen del momento. Alguien decía que la virtud de los políticos no es resolver los problemas, porque eso cuesta mucho, sino dar la imagen de que alguien tiene la culpa y que pueden lograr que pague la cuenta.

Pero, además, ¿qué sector más regulado que el sistema financiero? Llevan 100 años regulándolo. Se dice, 'pero es que en esto específico no estaba regulado'. Bueno, pero estaba regulado en las otras 99 cosas y había dos o tres en que no. Creen que regulando esas dos o tres cosas nunca más habrá una crisis financiera: no. Eso es un error.

No estoy diciendo que hay que hacerlas que sucedan y que no hay que regular. Lo que hay que entender es que los sistemas financieros se basan en la confianza. Hay que tener cuidado con las reacciones simplistas o sobreideologizadas. La forma en que Latinoamérica respondió a la crisis de los años 30, cerrando las economías y haciendo intervenir al Estado, fue muy costosa para los pobres. Los sistemas financieros son delicados y al intervenirlos hay que mirar bien las teclas que se tocan, que el sonido corresponda a lo que queremos oír. Espero que en EEUU y en Chile las autoridades sean prudentes.

NI CODICIA NI DESIDIA
¿Por qué tiene que pagar toda la sociedad por el exceso de riesgo de unos pocos?

Pero si aquí los dueños del capital están perdiendo. En cuanto a la sociedad, no es seguro que pierda con el salvataje. Y segundo, al que protege no es a los dueños de los bancos, sino que a la sociedad, a los inversionistas, a los ahorrantes y a la economía.

¿No hay entonces un socializar las pérdidas, cuando antes las utilidades fueron privadas?

Cuando les fue bien, no sólo ganaron ellos, porque pagaron impuestos y dieron trabajo a gente que también pagó impuestos. Fue un período de gran prosperidad en EEUU y el mundo.Y ahora perdieron todo. Cuando a Bear Stearn se lo come JP Morgan, los dueños del capital del primero ¿con cuánto se quedan? Con nada. Hay más de US$ 500 mil millones que han desaparecido de los bancos de inversión, actuando como la primera línea de fuego.  Ahora, si uno es extremo y quieren que pierdan todos, genera una crisis como la del 30. Ahí perdieron los dueños del capital, los ahorristas, los trabajadores, los políticos, todos. Pero eso es no entender lo que pasa y si el sistema político no es lo suficientemente flexible, al final lo más probable es que se pague más en la economía real de lo que pudo pagarse.

En la ONU, Bachelet atribuyó la responsabilidad de esta crisis a la codicia y la desidia...

No me gusta juzgar a la Presidenta. Los chilenos todavía tenemos una virtud: que aunque no nos guste y no hayamos votado por la autoridad, la respetamos. Yo creo que está equivocada.

También se debate si esta crisis pone en jaque al capitalismo.

Cuando veo a algunos diciendo que esta es la muerte del capitalismo, me imagino que siempre hay gente que tiene un prejuicio ideológico, y que se deleitaría si ve caer el capitalismo. Tengo un gran respeto por el capitalismo. El capitalismo no es como el marxismo ni el socialismo, una cosa que se sentó un señor a inventarlo en su casa. Lo que conocemos como economía de mercado es el invento colectivo de miles de millones de personas. Uno de sus elementos son los mercados financieros, que a su vez evolucionaron con un mecanismo que son los bancos, respecto de  los cuales los gobiernos crearon los bancos centrales y decidieron regularlos. Hoy día tienen que ser capaces de usar bien el instrumento que poseen y no enredarse.

¿Es comparable esta crisis a la del año 30?

La gente se olvida que en ese momento vivimos una gran depresión. Por el lado financiero los activos cayeron a 10% de su valor, pero por el lado de la economía real el desempleo se disparó, el PIB nominal cayó del orden de 20% a 30%. Creo que hay muchas razones para que la actual crisis no sea tan grave como la Gran Depresión, porque se aprendió de lo que pasó en esa época. Si lo hacen bien, aún estamos a tiempo de evitar una recesión mundial como la que vimos en los años 30, y no va a ser ésta de las más grandes que hemos visto en los últimos 50 años.

¿Cómo ve el plan de Paulson?

Conceptualmente es el camino correcto: comprende medidas que, haciendo pagar la cuenta a los capitalistas, no destruyen el sistema financiero. Sobre su magnitud, es una respuesta importante, pero no sé si será suficiente, porque el detalle no lo conozco.

¿Comenzó el fin de la crisis?

Los problemas en el sistema financiero tienen su tiempo de desarrollo. El horizonte de tiempo mínimo para estas cosas es del orden de 18 meses. Pero me parece que si este plan se aprueba ahora, ya es posible empezar a conocer qué hay  detrás de los balances de las instituciones financieras, y si bien no se arregla de inmediato, permite que en un año más digamos esto ya quedó atrás. Está claro que el sistema financiero no va a ser el mismo, pero el riesgo de una crisis sistémica habrá desaparecido.

¿Se puede temer por una gran depresión global?

No. Si sucediera habría que hacerle un monumento a la ineptitud de quienes hoy tienen la responsabilidad, políticos y técnicos, de que ello no ocurra. Hasta ahora afortunadamente, todavía en la economía real no ha habido un impacto brusco. Aún no hay un trimestre con caída del PIB en EEUU. Con todo, el mundo crecerá menos en 2009.